半岛体育5月19日，东吴证券揭晓一篇纺织装束行业的钻研陈述，陈述指出，行业跟踪-4月品牌衣饰延续逐月改进态势，提示终年事迹估值双重修复机缘。

　　近期行情记忆：本月纺服板块涨幅跑赢大盘。本月从此（2023/04/25-2023/05/17，下同）上证综指/深证成指/沪深300涨跌幅折柳-0.06%/+0.59%/-0.52%，纺织装束板块上涨4.32%，涨跌幅正在30个申万一级行业中位列第6位。纺服个股中，本月至今三夫户表002780）（+38%）、万事利301066）（+34%）、日播时尚603196）（+33%）涨幅靠前，ST朱紫603555）（-49%）、搜于特（-45%）、新野纺织（-41%）跌幅靠前。

　　品牌零售数据跟踪：低基数下装束线月苏醒趋向延续，社零增速进一步擢升、同比+18.4%（3月+10.6%），住户消费意图及信念向好。消费苏醒配景下，4月装束鞋帽针纺织品类零售额同比+32.4%（3月+17.7%），苏醒幅度超越社零全体。2）线%），进入低基数阶段总体速同比转正。从细分界限来看：高端女装增速大幅擢升、领跑行业；男装增速呈现较好半岛体育、环比3月进一步擢升；家纺伸长改进，环比3月增速回正；运动衣饰增速庄重擢升；息闲衣饰较3月边际好转、但仍为负；户表正在客岁同期露营热高基数下回落。

　　纺织缔造数据跟踪：4月纺织装束出口增速收窄、压力仍存。1）出口：4月国内全体出口同比+8.5%、增速环比收窄（3月+14.8%），组织上看，俄罗斯、非洲等“一带一块”国度增速拉动出口，欧美等隆盛地域出口仍承压。纺织装束4月出口延续伸长、但增速收窄，纺织成品及装束出口金额折柳同比+3.93%/+13.98%（3月折柳+9.13%/+31.89%）。2）原资料代价：国内棉价略有回升，表里棉价差转正。截至23/5/15，国内328级棉现货16,262元/吨（04/17-05/15涨跌幅+4.6%）；表里棉价差390元/吨（04/17-05/15由负转正）。3月纱线天。

　　品牌衣饰见地：年内苏醒趋向向好，络续看好23年事迹和估值修复机缘。进入低基数阶段品牌衣饰事迹修复趋向络续取得巩固，受益于消辛苦和加盟商信念逐渐复兴，下半年事迹希望好于上半年，咱们庇护22年11月从此的见地，络续看好品牌衣饰2023年事迹和估值的修复机缘。现在时点详细来说：1）络续要点引荐流水苏醒较早、事迹希望超越21年、估值较低的品牌，如比音勒芬002832）服饰、海澜之家600398）、报喜鸟002154）。2）此前运动品牌龙头指引相对郑重，随国内消费处境回暖向好、经济苏醒确定性巩固，运动衣饰事迹超预期可以性加大，前期股价调度后估值吸引力巩固，络续看好，如李宁、安踏体育、特步国际、361度。3）体贴复兴相对较晚服饰、但苏醒弹性较大的“逆境反转”型品牌流水的边际改观带来的拐点机缘，如息闲服龙头森马衣饰002563）及安祥鸟603877）、家纺龙头罗莱存在002293）、高端女装歌力思603808）、朗姿股份002612）、锦泓集团603518）等。

　　纺织缔造见地：4月出口增速回落、压力仍存，下半年希望迎向上拐点服饰。23年4月纺服出口庇护正增，但增速环比收窄，出口压力仍存服饰。预测改日，固然出口增速庇护正增，咱们对纺织缔造仍郑重笑观，一方面4月为纺服出口淡季、基数较幼，另一方面4月仍有前期积存订单召集开释的余波，下游去库、表需较弱等成分仍存正在。从表里销角度看，国内纺织缔造企业下游需求估计率先修复，出口型企业随海表去库周期举行、下半年订单情景希望好转。此中：①出口型：估计下半年迎订单向上拐点，结构运动赛道上游的缔造龙头申洲国际、华利集团300979）希望迎来订单改进。②内销型：随Q2国内品牌苏醒、订单希望改进，下半年海表品牌去库结束后订单或进一步回暖，体贴大国兴起配景及逻辑下的受益公司，如伟星股份002003）（国产代替）、台华新材603055）（技巧打破）等。

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