今天，美国衣饰（002269）宣布的半年报显示，公司1-6月主交易务收入为39.38亿元，较上年同期增加35.96%；净利润5311.44万元，同比增加218.69%，规划性现金流增加116.7%。

　　举动一个从光景无穷到比年耗损的打扮品牌，方今美国衣饰是否正在缓缓回旋颓势？

　　正在十年以前的年青学生群体中，美特斯国威仍是一个较为“时尚合适”的品牌，一句“不走寻常道“传遍大街衖堂，而邀请周杰伦举动代言人更让美国人气直升。

　　2008年，所向无敌的美国衣饰正在深交所正式挂牌，随后功绩比年增加，营收正在2018-2011年诀别为44.74亿元、52.18亿元、75亿元和99.45亿元。

　　2012年，美国正在世界局限内的门店扩张至5220家，并入选中国最有代价品牌100强。然而，急速扩张带来产能过剩和库存积存，美国的运营难度越来越大。也曾的顾客不再钟情于美国，而优衣库、ZARA、H&M这类表洋疾时尚品牌参与逐鹿军队，电商逐步兴起，美国功绩日暮途穷。正在这一年，美国的功绩初度产生了下滑，营收95.1亿元，较上年降低4.38%，扣非净利润增加率更是降低了37.42%。

　　2015年，公司净利润首先产生耗损。2016年，美国卖掉旗下子公司，避免了被ST的狼狈，门店也缩减至3900多家。2017年，公司净利润再次为负，美国光景不正在。

　　一边是功绩的下滑，另一边美国的定位题目还平素是大师讥笑的对象。不少人对美国的印象停滞正在“低端息闲“，而“端木带我去了美特斯国威”至今是一个过不去的梗。2016年合，美国创始人周筑成辞去董事长、CEO一职，其女胡佳佳接任，对美国实行了周至策略调治：推出新品牌和自筑电商。虽说前两年被视作转型式微，但正在这一次的半年报中，美国功绩宛若有了改革。

　　据公司2018年半年报显示，本次美国功绩大涨紧假使因为公司品牌中央逐鹿力擢升，渠道组织较上年同期有较昭彰的深化进展，本期新开市廛带头出卖功绩的增加。此中服饰，男装、女装和其他产物（童装及配饰）营收诀别为21.59亿元、14.51亿元和2.92亿元，增加率诀别抵达25%、52.92%和54%。女装和童装等产物墟市逐鹿力较上年同期昭彰擢升。

　　美国结果正在2018年上半年回旋了耗损的颓势，不过把稳瞻仰会展现，美国要思赓续盈余仍是接受着必然的压力。

　　据公司半年报显示，美国的交易收入为39.38亿元，而净利润仅为5311.44万元。正在主交易务剖析中，公司的毛利率均较上年同期降低。

　　同时服饰，据财报显示，公司通过正在核心一线都市创办出卖子公司并开设直营店的格式擢升影响力，而美国衣饰各子公司中，除了成都美国、重庆美国和昆明美国，其余11家子公司均处于耗损形态，净利润耗损合计达1.41亿元。

　　据领悟，美国营业紧要蚁合正在息闲打扮的计划、出卖及品牌规划及扩大，涉及坐蓐的合联合节紧要采用表包形式，恰是这种形式给美国带来库存危境。正在代工场商坐蓐之前，美国就必要提前采购，计划师遵循预测计划格局，加盟商确定坐蓐格局。打扮时尚的趋向拥有必然不确定性，身处疾时尚行业的美国一朝坐蓐过剩，存货打点就成为一个很大的题目。

　　另一方面，美国紧要诈骗直营店和加盟店实行渠道扩张，而直营店推出的扣头比加盟店更高服饰，这就使加盟店卖不出去的货一年年增高；不但这样，美国还参与了电商平台，线上扣头力度更大。各渠道上的格局、价值甚至扣头行动难以谐和，渠道内斗加剧，美国库存量随之猛增。

　　据wind数据显示，美国衣饰存货周转天数呈上升趋向，本年上半年才有所省略，不过本期192.96天比较同业业另一家公司森马衣饰132.62天的周转天数，美国衣饰存货周转才华如故不佳。

　　存货量居高带来的结果是资产减值失掉。2017 年年底，公司存货账面余额 31.41 亿元，占总资产比例为 38.77%，相应存货降价计算 5.76 亿。深交所针对此题目向公司发去了问询函，公司默示会修正存货打点。

　　然而，据2018年半年报显示，当期公司存货账面代价19.23亿元，较昨年同期增加4.93%，占总资产比例为30.21%。本期资产减值1.7亿元，较昨年增加399.78%，紧假使计提存货降价所致。假如存货打点题目不行管理，将对公司赓续盈余才华形成很大胁迫。

　　除此以表，美国衣饰持有多量有息债务也吞噬了公司多量利润。截至2018年上半年，美国衣饰钱银资金账面代价3.57亿元，而短期欠债总额达34.75亿元，此中短期乞贷为12.1亿元。本期美国衣饰财政用度合计3660万元，较上年上涨19.47%，此中紧假使息金付出3554万元，而利润仅为5000多万，息金对利润的吞噬效应昭彰。

　　上文提到过，2016年11月，美国创始人周成筑将掌门人之位交予刚满30岁的女儿胡佳佳。当时的周成筑还处于企业家意气风发的年纪，猛然“退居二线”让人很是不解。因为美国衣饰被“徐翔案”瓜葛，人们一般疑心周成筑的“接班”与之相合。

　　美国衣饰现任董事长兼总裁、“临危受命“的胡佳佳时尚行业科班身世，先后任职于美国衣饰总裁办公室、美特斯国威鞋类开荒营运部、品牌营销部和策略进展部。看上去是个不错的接棒人。

　　除了她以表，周成筑其余两个孩子也平素被算作培植核心。财报显示，胡佳佳的弟弟胡周斌也是美国衣饰的中央高管之一，目前掌握姐姐的帮理。

　　正在胡佳佳被选美国总裁之前，他就被选为董事。其余，胡周斌还正在阿里巴巴集团天猫工作部、美国衣饰墟市部和上海笔尔工业计划有限公司有过事业阅历。天眼查显示，上海笔尔的法人,践诺董事兼总司理目前仍由胡周斌掌握，而周成筑左右的美国控股股东华服投资也支配了该公司15.69%的股权。

　　除了胡周斌，周成筑的另一个孩子从名字上就能看出被寄予厚望，名叫周国威。正在2015年的20周年庆典上，美国初度公然了“有范APP”，主打线上购物，是美国转型核心。固然这款APP未能回旋颓势，正在2017年9月黯然出场，但正在当时然而美国衣饰核心打造对象。当年周国威年仅18岁，主导开荒运营“有范APP”，多次正在公然局面为该APP站台。为了掀开“有范APP”品牌度，美国还斥巨资冠名了《奇葩说》，周成筑培植接棒人的心态可见一斑。服饰扭亏转盈却毛利低浸 美国衣饰的存货题目还待处分